倉儲自動化和運營外包趨勢明顯,主要得益於電商、物流、商貿及製造公司的投入增長。其中,我們最看好音飛儲存,外延加快（kuài）,物流自動（dòng）化轉型提速,成長力將徹底提升。
a.穩固國內倉儲貨架行業市占率（lǜ）第一地（dì）位,保持20%增速,導入雄（xióng）厚客戶基礎。b.自主研發+外延（yán）並購,提（tí）升智能倉儲係統集成能力。基於穿（chuān）梭機器人的高（gāo）密度倉儲係統技術具備較強市場競爭力,後續外延或進一步加快。c.布局自動化倉（cāng）儲運營服（fú）務業務,3年布局15個點,穩（wěn）定運營後每年貢獻8000萬淨利潤,並嚐試建立第（dì）三方倉儲金融（róng）服務的盈利（lì）模式。不考慮並購對業績增厚,預計2016-2017年淨利潤（rùn）約0.9、1.1億元。
供需平衡（héng）向好,低油價新常態（tài）投資策略:主動去（qù）產能,轉型（xíng）大邁步
9月歐佩克國家自2008年以來首次（cì）達（dá）成限製石油產出的協議,減少100萬桶/日可能在第四季度達到供需新平衡,中期將圍繞40~60美（měi）元/桶為中樞（shū）波動。我們認為,在低油價、等（děng）待行（háng）業周（zhōu）期回升的（de）新常態下,三類公司值得關注:1)向資源端、服（fú）務端（duān）延伸（shēn）,縮短傳導時滯（zhì）,率先受益油價回升。2)受製於（yú）特殊國情,減弱（ruò）對（duì）國內資本開支及現有市場（chǎng）依賴,轉向海外市場（chǎng）或拓展非傳統油服領（lǐng）域。3)利（lì）用行業周期穀底並購成本較低的特點（diǎn）,尋求產（chǎn）業外延式擴張,持（chí）續（xù）整合（hé）協（xié）同性產業鏈。同時（shí）考慮（lǜ）到市場化改革帶給（gěi）民企（qǐ）的機會不（bú）容忽視,為此建議關注傑瑞股份、惠博普、海默科技、富瑞特裝。
三批PPP項目（mù）投資金額（é）超1萬億（yì）,預計未來幾年地鐵新項目的招標再上新台階
近日,發改委（wěi）向社會（huì）公（gōng）開推（tuī）介（jiè）第三批基礎（chǔ）設施PPP項目,其中（zhōng）城軌項（xiàng）目金額總計2025億人民幣。至此（cǐ）,三批PPP項目（mù）投資金額超（chāo）1萬億,簽約（yuē）金額占比為38.75%,明顯高於平均水平。我們認為,PPP模式是引導社會資（zī）本,參與軌道交通建設的一個有（yǒu）效模式,軌交PPP項目以其（qí）長周期、高受益穩定性的特點也具備較好的資本市場吸引力,投融資模式進行了多（duō）方嚐試（shì）和創新,有望釋放投資需求為城軌項目輸血。因此,受益於政（zhèng）策（cè）支持、融資及（jí）經營模式的創新,未（wèi）來（lái）幾年地鐵新項目的招標再上一個新台階,2020年城軌裏程將大概率超（chāo）過規劃的8600公裏,利好提供相關核心零部件及後市場服（fú）務企業,推薦永貴（guì）電（diàn）器。
航天軍工新技術持（chí）續突破,繼續推薦“工（gōng）匠組合”
在製（zhì）造業投資（zī）增長放緩的趨勢下,我們（men）聚焦國家戰略型高端（duān）製（zhì）造,前期已（yǐ）拜訪大量專（zhuān）家,認為若幹技術（shù）的產業化拐點正在臨近。聚焦長期成（chéng）長潛力大（dà）的行業,最看（kàn）好四（sì）個行業:智能機器人、高鐵及北鬥等國家戰略行業、軍工信息化和軍工新材料（liào）。繼續推薦“工匠（jiàng）組合”:音飛儲存、華昌（chāng）達、中金環境、永貴電器、煙台冰（bīng）輪、巨星科技、大冷股份、漢鍾（zhōng）精機、科遠股份、美亞光電、雪（xuě）人股份、傑瑞股份（fèn）。關注火炬電子。
永創智能深度報告:智能包裝龍（lóng）頭,領跑產業升級
包（bāo）裝機械行業的市場集中度很低,隨著產（chǎn）業升級的進一步深化,集中度必（bì）然提升,永創智能作為行（háng）業龍頭有望獲得更高的平均利（lì）潤率（lǜ）。我們判斷市場集中度（dù）提升的主（zhǔ）要路（lù）徑將是國產替代、海外市（shì）場開拓和外延並購,“大行業”將催生“大（dà）公司”。公司積極三大戰略布局,引領包裝機械智能化（huà）產業升（shēng）級,成長為優（yōu）質（zhì）工業4.0標的:1)掌握工業機器（qì）人等核（hé）心部件的自供能力,盈（yíng）利水平有望提升,目前碼垛機器人已經進入小規模生產（chǎn）階段;2)MES+機器視覺協同發力,打造軟硬件一體商,完成（chéng）了（le）機器設備到（dào）軟件係統的全麵布局;3)智能包裝生產線成為主力業務,其附加值不斷提高,隨著IPO募投項目及定增項目的相繼建成投產,智能生（shēng）產（chǎn）線業績大幅放量可預期（qī）。預計2016-18年收入分別為9.97、12.60、15.97億元,淨利潤分（fèn）別為0.91、1.24和1.64億元,三年複合增速30%以上。
 “創（chuàng）威”主要生產：分板機,PCB分板機（jī）,PCBA分板機,LED分板機,LED顯示屏分板機,燈（dēng）條分（fèn）板機,鋁基板分板機,線路板分（fèn）板（bǎn）機,電路（lù）板分板（bǎn）機,郵票孔分板機,郵票分板機,LED板分板機,LED自動分板機（jī）,LED鋁基板分板（bǎn）機,pcb郵票孔分（fèn）板機,軟板分板機,USB分板機,背光（guāng）源分板機（jī）,LED燈條分板機（jī）,PCB板分板機,SMT分板機,MCPCB分（fèn）板機,FPC分（fèn）板機,PCB線路板分板機,視（shì）覺分（fèn）板機, Light bar LB分板機,多（duō）刀分板機,三刀分（fèn）板（bǎn）機,多條分板機,多條多刀（dāo）分板機,多刀燈條分板（bǎn）機,多模分板機（jī）,電動分板機,氣動分板機,氣動（dòng）式分板機,衝床（chuáng）分板機,衝壓分板（bǎn）機,鍘刀分板機,鍘刀式分板（bǎn）機,走刀式分板機,加長型分板機,鉤刀分板機,走板式（shì）分（fèn）板機,銑刀分板機,曲線分（fèn）板機,直線分板機,PCB衝床分板機,FPC衝床分板機,半自動（dòng）分板機,自動分板機（jī）, 在線分板機,全自動PCB分板機,SMT全自動分板機,手動分板機,全自動分板機（jī）,PCBA衝床分板機,PCB滾刀式（shì）分板機,PCBA走板分板機,走板式基板（bǎn）分板機,V槽分板機,vcut分板機,v-cut自動分板機,vcut基板分板機,v-cut PCB分板機,連接點分板機（jī）,玻纖板分板機,FR4分板機,FPCA氣（qì）動分板機,激（jī）光（guāng）分板機（jī）,自動割板機,PCB鑼板機,切板（bǎn）機,PCB切板機,PCBA切板機,FPC切板機,LED切板機,LED鋁基板切板（bǎn）機,燈條切板機,鋁基板切板機,郵票孔切板機（jī）,異形PCB切板機,電腦板切板（bǎn）機,主板切板機,主機板切板機,1.2米燈條切板機,LED顯示屏切板（bǎn）機,T5切板機,T8燈管切板機,燈板切（qiē）板機,係統板切板機,U盤切板機,鼠標切（qiē）板機,鍵盤切板機,攝像頭切板（bǎn）機,藍牙切板機,模塊（kuài）切板機,手機切板機,手機（jī）板切板機,內（nèi）存卡（kǎ）切板機,藍牙（yá）電路板切板機（jī）,讀卡器板切板機,鍵盤電（diàn）路板切板機,攝像頭線路板切板（bǎn）機（jī）,鍘刀（dāo）切板機,衝床切板機,衝壓切板（bǎn）機,多（duō）刀切板機,簡易切板機,簡易PCB切板機（jī）,小（xiǎo）型切（qiē）板機,氣動切板機,自動曲線切板機,曲線式切板機（jī）,走刀式切板（bǎn）機,點連接切板機,走板式切板機,自動走刀切板機,激光切板機（jī）,全自動切板機,PCB模具,FPC模具,FPCA模具（jù）,分板模具,線路板（bǎn）模具等。